这项模式，为何在安徽全省推广？

央广网(yāngguǎngwǎng)合肥5月30日消息（记者 刘畅司晨）近日，中国证监会印发《关于支持在合肥市开展资本市场金融科技创新(chuàngxīn)试点的函》，同意在合肥市开展资本市场金融科技创新试点，标志这一(zhèyī)国家级金融试点在合肥落地(luòdì)。 资本市场金融科技创新试点是我国资本市场基础(jīchǔ)制度的一项重要改革(gǎigé)实践，此次获批试点，主要得益于安徽近年来坚持构建同科技创新相适应的科技金融体制，推动科技、产业、金融发展(fāzhǎn)形成良性循环。 连日来，记者走访多家企业、银行、投资机构，发现一种(yīzhǒng)名为“投贷联动”的金融创新模式正在安徽迸发强劲活力。它巧妙融合股权与债券，有效弥补了初创科技企业轻资产、长周期、高风险特性与传统信贷模式间的鸿沟(hónggōu)，为科创企业注入全生命周期(shēngmìngzhōuqī)“金融血液(xuèyè)”。如今，安徽正以系统性布局，推动这一模式从(cóng)局部试点向全省铺开。 巧用投贷联动破解(pòjiě)行业困局 投贷联动，是一种银行(yínháng)与投资(tóuzī)机构通过“股权+债权(zhàiquán)”结合方式，为科创企业提供融资服务的模式。通常，银行会通过子公司或者引入PE/VC等合作进行股权投资，银行再跟进贷款。 位于安徽池州的民营航天领军企业(qǐyè)——安徽星河动力装备科技有限公司，就(jiù)曾通过这种模式取得关键融资。 作为国家战略性新兴产业，我国商业航天产业以年均25%的高(gāo)增速突破(tūpò)了千亿规模。然而，火箭研发领域重投资、长周期的特性，相关企业(qǐyè)在从技术突破迈向产业化应用的过程中(zhōng)，往往面临较大的资金压力。 “传统信贷模式难以匹配航天企业的资金(zījīn)需求曲线。”中国银行池州分行行长龚澄介绍，“以液体火箭研发为例，需要经历技术验证、原型制造、试车(shìchē)测试等(děng)多个阶段投入，每个(měigè)环节的资金需求规模、使用周期和风险特征差异悬殊。” 解决这种(zhèzhǒng)按阶段匹配资金的“需求节奏(jiézòu)”，成为现代金融服务商业航天的重要命题。 智神星(zhìshénxīng)一号火箭（央广网发 图片来源星河动力） 在星河动力推进“智神星一号液体火箭项目”基地过程(guòchéng)中，就面临此类金融服务需求——既要长期稳定的研发资金支持，又要解决设备采购、厂房(chǎngfáng)建设等固定资产(gùdìngzīchǎn)的脉冲性规模投入。 面对这一行业性难题，中国银行就利用了投贷联动，打破(dǎpò)传统信贷(xìndài)思维，为企业设计了“小股权+大债权”的(de)全周期金融服务方案，与企业经营节奏更加匹配。 龚澄介绍，一方面，他们(tāmen)联动投资机构中银资产，为(wèi)企业引入了5000万元的股权投资，参股企业的同时为其注入了长期发展资本(zīběn)。另一方面，结合项目特征，为企业量身定制1亿元中长期贷款，精准匹配设备采购、厂房建设等重资产投入(tóurù)周期与节奏，保障项目的顺利(shùnlì)推进。 这笔资金既保障了企业关键技术攻关的(de)持续性，又(yòu)化解了产业化落地的资金瓶颈。如今，星河动力正力争带动当地形成“火箭研发—核心部件制造—卫星(wèixīng)应用”的航天产业链条。 “小(xiǎo)股权”撬动“大债权” 投贷联动究竟解决了哪些(něixiē)关键问题？ “对企业来说(láishuō)，投贷联动模式下，小股权撬动了更大的(de)信贷资金，既解决了企业资本金不足(bùzú)的痛点，又通过延长贷款期限化解了企业资产抵押不足的困局。” 中国银行安徽省分行公司金融与投资银行部副总经理夏柱文解释，许多科创企业都具有轻资产、高成长性(gāochéngzhǎngxìng)的特点，不过在产品(chǎnpǐn)落地的关键时期，需要流动资金的注入(zhùrù)来完成(wánchéng)，但此时由于历史营收数据或可抵押的有形资产的缺乏，很难得到大额债权支持。 的确，在(zài)传统银行授信中(zhōng)，更青睐(qīnglài)实际抵押物作为第二还款来源。然而，对处于早期阶段的科创企业而言，很难自证其盈利能力，其拥有的生产资料往往是“智力”“技术”等无形资产，无法成为传统意义上的理想授信标的(biāodì)。 “在这种情况下，出让股权虽然作为一种常见的融资手段，可以帮助公司(gōngsī)快速获得所需资金。但往往几千万的资金体量就需要交割(jiāogē)较大比例的股权进行交易，这对企业创始团队的利益有(yǒu)一定损害。” 而在政府、银行、投资机构(jīgòu)的共同扶持下，投贷联动成为一种更为平衡的方式，通过“小股权”注入撬动“大(dà)债权”的支持，在保障(bǎozhàng)企业(qǐyè)获得大量资金(zījīn)支持的同时，没有过多稀释企业股权。在企业估值体系尚未建立之前，保障了创始股东股权效用最大化，同时帮助科创企业也进入更大的金融资源体系。 商业银行(shāngyèyínháng)更加“敢投愿投” 而(ér)对商业银行来说，这种模式也让他们更加“敢投愿投”。 成立于2018年的安徽树突光学科技有限公司是专注(zhuānzhù)于微型精密显微光学技术(jìshù)研发的国家高新技术企业。该企业所研制(yánzhì)的术中手持显微镜(xiǎnwēijìng)，将传统大型光学显微镜缩小至千分之一，同时保持1200倍的光学放大性能，为外科医生提供了全新的术中细胞级视野。 2023年，树突光学取得了医疗器械(yīliáoqìxiè)注册证，产品也取得国内外多位专家的认可和支持。不过，因持续投入产品(tóurùchǎnpǐn)研发及(jí)临床试验，在市场开拓阶段，企业也面临着阶段性资金周转压力。 在投贷联动模式下，2024年，徽商银行联合(liánhé)创谷资本(zīběn)、高新科创创业等(děng)投资机构，为树突光学提供(tígōng)了8000万元资金支持，助力企业对超精微光学技术体系的(de)持续研发。获得资金支持后，树突光学加速推进微型显微物镜等产品的临床转化与市场布局，目前已与上海华山西院等30余家国内外知名医疗机构建立业务合作关系。 “对于银行(yínháng)(yínháng)自身而言，这也是一种业务模式的拓展。”徽商银行相关负责人介绍，在(zài)投贷联动模式下，银行可与投资机构合作(hézuò)，并适度介入合作机构推荐的企业，建立与股权投资机构信息共享机制，为商业银行涉足股权投资提供了可能。 可以看出，投贷联动带来的共赢局面，进一步(jìnyíbù)提升了银行参与初创科创企业融资(róngzī)的热情。 以中信银行合肥分行为例，2021年下半年开始，该行(gāixíng)通过(tōngguò)投贷联动模式，为200多家人工智能、新材料、新能源等领域的高科技企业提供(tígōng)了大量信贷资金支持。 其中包括为从事(cóngshì)类脑(lèinǎo)智能技术的中科类脑提供了2000万元的授信支持；对从事面板及半导体技术的合肥微睿科技授信8000万元；对从事生物高性能(gāoxìngnéng)材料研发的合肥利夫生物提供科创固贷2亿元等。 中信银行合肥分行科技金融中心(jīnróngzhōngxīn)经理丁俊峰介绍，对于缺乏抵押资产的(de)科技型企业进行授信相关评估时，往往更(gèng)关注企业的技术能力、行业前景等，以往，这种评价需要银行“胆大心细”“慧眼识珠”。 而(ér)在投贷联动模式中(zhōng)，银行可以充分考量专业投资机构对企业的评估，这些机构“真金白银”的股权投资亦成为了(le)企业的有力背书，银行更加(gèngjiā)“敢贷”，进一步推动了股权投资和银行信贷资金要素对企业的双向供给。 “贷投批量联动”正向(zhèngxiàng)安徽16个地市扩围 当前，安徽正加速构建同科技(kējì)创新相适应的科技金融体制。 “贷投批量联动”，正是其中贯通“有(yǒu)为政府”和“有效市场”，破解(pòjiě)科创企业“轻资产、高投入、缺乏抵押担保”与传统银行信贷模式风险收益(shōuyì)不匹配困境的创新尝试。 记者(jìzhě)获悉，就(jiù)在今年上半年，安徽金融监管局、省发展改革委、省科技厅、省财政厅、省地方金融管理局五部门(bùmén)联合印发《关于扩大科创企业“贷投批量联动”试点工作的通知》，将(jiāng)“贷投批量联动”工作向安徽全省16个地市扩围。 起初(qǐchū)，安徽的“贷投批量联动”探索仅在合肥高新区试点，随后推向全省6市（8区），此次再次扩围至全省各地，足见试点成效显著(chéngxiàoxiǎnzhù)。 记者从安徽省科技厅获悉，持续运用投行(tóuxíng)思维开展“贷投批量联动”试点，目前(mùqián)，安徽已推动科技贷款余额(yúé)从2022年连跨4个千亿台阶，增至2025年3月的8678.6亿元，增速稳居全国前列。 从政策层面(céngmiàn)来看，安徽将进一步为投贷联动保驾护航。 根据安徽新印发的(de)《关于扩大科创企业“贷投批量联动”试点工作的通知》，接下来，安徽各地市可(kě)在综合分析科技金融发展的资源禀赋(bǐngfù)、科技能力、金融生态和(hé)产业基础上，制定本地化、差异化的“贷投批量联动”运作模式和工作方案，为科创企业成长提供贷投双轮驱动金融服务，推动(tuīdòng)创业投资行业持续健康发展。 安徽将继续(jìxù)鼓励商业银行、科创企业、创投机构探索长期合作金融服务模式，用企业未来的成长(chéngzhǎng)价值抵消(dǐxiāo)眼前面临的信贷风险，合理适用“先投后贷”“先贷后投”“边贷边投”等不同联动模式。 与此同时，鼓励银行机构充分考虑贷投批量联动长周期服务特性，建立健全(jiànlìjiànquán)科学合理(kēxuéhélǐ)的激励机制和整体考核评价方案，畅通“贷投批量业务”授信尽职免责申诉通道，推动金融机构(jīnróngjīgòu)“敢贷、愿贷、能贷”。 安徽省科技厅相关负责人表示，希望通过“贷投批量联动”模式的推广(tuīguǎng)，进一步激发科技金融“新动力”，为(wèi)全省科创企业，特别是初创型(xíng)的科创企业，提供更加精准、有力的金融支持与服务。 更(gèng)多精彩资讯请(qǐng)在应用市场下载“央广网(yāngguǎngwǎng)”客户端。欢迎提供新闻线索，24小时报料热线400-800-0088；消费者也可通过央广网“啄木鸟消费者投诉平台”线上投诉。版权声明：本文章版权归属央广网所有，未经(wèijīng)授权不得转载(zhuǎnzǎi)。转载请联系：cnrbanquan@cnr.cn，不尊重原创的行为我们将追究责任。